В последние месяцы цены на алюминиевые слитки испытывали заметные колебания, обусловленные сочетанием динамики спроса и предложения, макроэкономических факторов и геополитических событий. После периода относительной стабильности в начале 2024 года цены демонстрировали как рост, так и снижение, отражая сложное взаимодействие рыночных сил.

Обзор движения цен

Цены на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) были волатильными, колеблясь от 2200 до 2600 долларов за тонну в первой половине 2024 года. После небольшого роста в первом квартале, обусловленного пополнением запасов, во втором квартале цены столкнулись с понижательным давлением на фоне более слабого, чем ожидалось, спроса со стороны ключевых секторов, таких как строительство и автомобилестроение. Однако в последние недели наблюдается небольшое восстановление, обусловленное ограничением поставок и улучшением макроэкономических настроений.

Ключевые факторы, влияющие на цены на алюминий

1. Ограничения поставок и сокращение производства

Стоимость энергии и закрытие металлургических заводов: Высокие цены на энергоносители, особенно в Европе, вынудили некоторые металлургические заводы сократить производство или временно закрыться. Это привело к сокращению предложения и росту цен.

Производственная политика Китая: Будучи крупнейшим в мире производителем алюминия, Китай продолжает влиять на мировые поставки своей политикой в области энергопотребления и выбросов. Недавний дефицит электроэнергии в провинции Юньнань привёл к сокращению производства, что усилило давление на цены.

2. Слабость спроса и восстановление
Замедление роста в строительстве и производстве: Слабый спрос со стороны сектора недвижимости, особенно в Китае, негативно сказался на потреблении алюминия. Аналогичным образом, вялая производственная активность в Европе и США ограничила покупательский интерес.

Восстановление автомобильного сектора: рост производства электромобилей оказал некоторую поддержку, поскольку алюминий является ключевым материалом для лёгких автомобилей. Однако это не полностью компенсировало общее снижение спроса.

3. Макроэкономические и геополитические факторы

Процентные ставки и инфляция: Политика центральных банков, в частности, позиция Федеральной резервной системы США в отношении снижения ставок, повлияла на настроения инвесторов. Укрепление доллара США также привело к повышению стоимости алюминия для иностранных покупателей.

Глобальная торговая напряженность: ограничения на экспорт в России (крупном производителе алюминия) и продолжающаяся торговая напряженность между США и Китаем усилили неопределенность в цепочках поставок.

4. Уровни запасов и спекулятивная торговля

Запасы на складах LME колебались, и недавний рост несколько смягчил опасения по поводу поставок. Однако спекулятивные операции и хеджирование усилили колебания цен.

Перспективы цен на алюминий

Краткосрочная траектория цен на алюминий будет зависеть от:

Меры стимулирования экономики Китая (например, расходы на инфраструктуру).

Тенденции энергетического рынка (стоимость угля и электроэнергии для металлургических заводов).

Восстановление мировой промышленности, особенно в секторах электромобилей и возобновляемых источников энергии.

Хотя риски, связанные с поставками, могут удерживать цены на высоком уровне, опасения по поводу спроса могут ограничить значительный рост. Большинство аналитиков ожидают, что алюминий будет торговаться в диапазоне от 2300 до 2700 долларов в ближайшие месяцы, с потенциалом роста в случае оживления производственной активности.

Таким образом, цены на алюминиевые слитки остаются чувствительными как к макроэкономическим условиям, так и к отраслевым факторам, что делает их крайне чувствительными к изменениям на энергетических рынках, торговой политике и промышленном спросе. Инвесторам и представителям отрасли следует внимательно отслеживать эти переменные для получения будущих ценовых сигналов.