Рынок меди, текущее мировое предложение медного концентрата относительно обильно, индекс платы за переработку продолжает расти. В последнее время активность транзакций на спотовом рынке медного концентрата восстановилась, и окончание посадки Benchmark в 2023 году имеет определенную направляющую роль для более поздних спотовых закупок плавильных заводов. 24 ноября Jiangxi Copper, China Copper, Tongling Nonferrous Metals и Jinchuan Group и Freeport завершили длинную единую плату за переработку медного концентрата Benchmark на уровне 88 долларов США за тонну и 8,8 цента за фунт, что на 35% больше, чем в 2022 году, и является самым высоким значением с 2017 года.

Что касается ситуации с внутренним производством электролитической меди, в ноябре было проведено пять капитальных ремонтов электролитических медеплавильных заводов, по сравнению с октябрем, влияние возросло. В то же время, из-за ограниченных поставок сырой меди и холодного материала и медленного приземления нового производства, ожидается, что производство электролитической меди в ноябре составит 903 300 тонн, что всего на 0,23% больше, чем в предыдущем месяце, и на 10,24% больше. Ожидается, что в декабре металлургические заводы поднимут производство рафинированной меди до максимумов середины года в рамках срочного графика.

Производители алюминиевого профиля в Китае немного восстановился. Недавно рабочая мощность электролитического алюминиевый профиль в Сычуани был немного отремонтирован, но из-за нехватки электроэнергии в сухой сезон ожидается, что к концу этого года будет сложнее выйти на полную мощность. Под влиянием обнадеживающей политики, объявленной Гуанси, ожидается, что проект по возобновлению электролитического алюминия в Гуанси ускорится; сокращение производства на 80 000 тонн в Хэнани завершено, а время возобновления не определено; новый прогресс производства в Гуйчжоу и Внутренней Монголии не достиг ожиданий. В целом, под влиянием как увеличения, так и уменьшения внутренние производственные мощности электролитического алюминия представляют собой ситуацию колебаний в узком диапазоне. Ожидается, что внутренние производственные мощности электролитического алюминия восстановятся до 40,51 млн тонн в ноябре, но все еще есть определенный разрыв по сравнению с ранее ожидаемой годовой производственной мощностью в 41 млн тонн.

В то же время, отечественные предприятия по переработке алюминия в целом начали работу вяло. По состоянию на 24 ноября недельная загрузка предприятий по алюминиевому профилю составила 65,8%, что на 2% меньше, чем на предыдущей неделе. Под влиянием слабого спроса в нисходящем направлении, сокращения заказов, алюминиевый профиль, алюминиевые профили для окон и дверей ,производство алюминиевой фольги снизилось на прошлой неделе. Хотя производительность алюминиевой ленты и алюминиевого кабеля временно находится в стабильном состоянии, но не исключает возможность появления более позднего производства. В сочетании с запасами по состоянию на 24 ноября внутренние социальные запасы электролитического алюминия составляли 518 000 тонн, продолжая ситуацию со снижением запасов с октября. Автор считает, что социальные запасы не обусловлены конечным потребителем, а вызваны плохой транспортировкой и задержкой прибытия продукции алюминиевого завода. Дорожные и заводские запасы по-прежнему будут оказывать потенциальное давление на рынок алюминия в более поздний период.

Что касается конечного спроса, то с января по октябрь инвестиции в национальные проекты электросетей достигли 351,1 млрд юаней, что на 3% больше в годовом исчислении. В октябре инвестиции в электросети составили 35,7 млрд юаней, что на 30,9% меньше в годовом исчислении и на 26,7% меньше в месячном исчислении. Из работы кабельно-проводниковой промышленности с приближением сезонного межсезонья заказы на кабели снизились, а объем последующих запасов постепенно сократится. Ожидается, что уровень эксплуатации кабельно-проводниковых предприятий в ноябре составит 80,6%, что на 0,44% меньше в месячном исчислении и на 5,49% меньше в годовом исчислении. С одной стороны, в то время как внутренний конечный спрос пострадал, логистический и транспортный блок также задержал сроки поставки и закупки. На этом фоне замедляется производственный прогресс кабельной промышленности; с другой стороны, кабельные предприятия сталкиваются с давлением капитала в конце года, что снижает спрос на медь и алюминий.

В октябре внутреннее производство и продажи автомобилей показали ситуацию как льда и пламени, и традиционные топливные транспортные средства значительно снизились, в то время как новые энергетические транспортные средства показали быструю динамику развития, даже достигнув рекордного максимума. Хотя давление на терминальный рынок привело к небольшому снижению поставок автомобилей в октябре по сравнению с сентябрем, тенденция производства и продаж автомобилей в октябре все же выросла в годовом исчислении из-за непрерывной силы политики снижения налога на покупку транспортных средств. Ожидается, что в этом году Китай достигнет 27 миллионов автомобилей, что примерно на 3 процента больше в годовом исчислении. На следующий год еще не определено, будет ли продолжена политика льготного налога на покупку транспортных средств на традиционном топливе, и субсидии на новые энергетические транспортные средства будут запущены в ближайшее время, поэтому в ожиданиях рынка все еще существует определенная неопределенность.

В целом, в макроэкономике давление все еще сохраняется, рыночный спрос и предложение на фоне ослабления противоречий, ожидается, что медь и алюминий будут базироваться на диапазоне колебаний рынка в ближайшем будущем. Поддержка ниже основного контракта на медь в Шанхае составляет 64200 юаней/тонна, верхнее давление составляет 67000 юаней/тонна; основной контракт на алюминий в Шанхае составляет 18200 юаней/тонна, а верхнее давление составляет 19250 юаней/тонна.